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朱从玖谈中国资本市场的三重重大挑战

Written by

Dejun Wei

中国证监会主席助理朱从玖今日在由中国证券业协会、上海证券交易所和深圳证券交易所主办的“新股估值定价研讨会”表示,资本市场有三重重大的挑战,这三重重大的挑战带来的困难,或者带来的一些难题,困难的程度也是叠加的。

第一重挑战,资本市场是一个新兴市场。新兴市场,就是说从理论到实践,在认识上统一需要一个过程,有些问题的认识甚至需要相当长的一段时间,需要摸索、需要相当多方面的探索、摸索。市场参与主体,因为这个市场是依赖众多的中介机构,包括发行人、监管机构,这些参与的主体都需要在实践当中,一方面积累经验,另一方面要锤炼自己,把资本市场锻造成一个合格的市场参与主体。资本市场就在这个初步发展的只有20年的阶段里取得了很大的成绩,但是路仍然很长。

第二重挑战,资本市场是一个转轨市场。传统的计划经济向市场经济转轨,计划经济的思维,行为的模式、管理的模式,就我们适应的这种行为模式、管理模式,政企的关系由政策主导到制度主导,法制来主导我们市场基本运行轨迹,这是一个巨大的跨越,这个跨越并不容易。那么,这个过程它既要承载以往的惯性,或者是适应这种模式,又要去接纳新的市场因素,所以这个过程的难度、挑战是巨大的。因为经历其中,搞了20年资本市场的发展,才感到到任务的艰巨。

第三重挑战,资本市场有天然的不足。作为资本市场,我们必须要认识到,它不是完美的,它有非常多的先天的缺陷,只是利弊相较,我们觉得可以把它有利的地方发挥出来,可以把它的弊端、不足限定在一个范围之内。所以,这样一个市场的建设和发展,它对经济的发展是有利的,但是这并不是说它没有缺陷,这是固有的缺陷。

所以这三重挑战叠加在一起,在这样一个发展阶段带来的困难、带来的问题、带来大家认识上的不一致性是巨大的。但是还要在这个环境里坚持改革开放,坚持把资本市场发展好。要它能够积极有力地服务于经济,这就要求整个的从业队伍要不光具备专业知识、职业经验,还必须要有勤勉尽责和诚实守信的基础,这是基本操守、职业准则。

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